华盛通 634亿意外收益！美国油企坐收油价红利

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　　文章来源：金十数据

　　若原油价格维持美以伊战争爆发后的高位，美国石油公司今年有望斩获超600亿美元意外收益。

　　投行杰富瑞（Jefferies）模型测算，自2月28日冲突爆发、油价上涨约47%后，仅本月美国生产商就将新增50亿美元现金流。能源研究公司Rystad预计，若美国原油全年均价达100美元/桶，企业将从石油生产中额外获得634亿美元收益。

　　上周布伦特原油突破100美元/桶，美国总统特朗普在社交媒体发文称：“美国是全球最大石油生产国，遥遥领先，油价上涨意味着我们赚得盆满钵满。”美国基准的WTI原油周一也上破100美元/桶。

　　新增现金流主要惠及中东业务有限的美国页岩油企业，但全球五大石油巨头的处境更为复杂。埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龙（Chevron），以及欧洲同行英国石油（BP）、壳牌（Shell）、道达尔能源（Total Energies）在海湾地区布局广泛，受霍尔木兹海峡关闭冲击更大。

　　五大巨头参股的多处设施已停产，壳牌已就卡塔尔能源拉斯拉凡工厂的液化天然气（LNG）货物宣布不可抗力。

　　全球最大油服公司斯伦贝谢（SLB，原Schlumberger）上周四发布盈利预警，凸显该地区运营困境。

　　油气行业资深人士、Omega Oil and Gas董事长马丁・休斯顿（Martin Houston）表示：“这场危机没有赢家，国际石油公司绝非受益者。他们宁愿回到两周前的常态，也不愿面对油价短期飙升的危机。”，“中东国家石油公司及其合作伙伴需重建受损设施，但真正的担忧是……霍尔木兹海峡史无前例的关闭，哪怕时间很短。”

　　危机快速解决的希望渺茫。伊朗新任最高领袖穆杰塔巴・哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）上周四称，伊朗军方将继续封锁这条承载全球五分之一油气运输的狭窄水道，以此向美以施压。

　　高盛研究显示，海峡每日正常2000万桶石油运输中，约1800万桶仍被阻断。LNG行业冲击更剧烈，全球约五分之一产能停产。

　　加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）上周五预计，冲突将持续至春季，布伦特原油3-4周内或突破128美元/桶。

　　Rystad分析师托马斯・莱尔斯（ThomasLiles）称：“海峡关闭将重创中东国家石油公司，西方石油巨头——其在卡塔尔、阿联酋、伊拉克及沙特-科威特中立区的上游产量占全球约20%——也将遭受重大影响。”

　　据Rystad数据，英国石油与埃克森美孚中东敞口最大，2026年全球油气业务自由现金流中，超五分之一来自该地区；道达尔、壳牌、雪佛龙分别为14%、13%、5%。

　　近期，五大巨头纷纷扩大中东布局，在叙利亚、利比亚等国签署协议，以增加石油储备、提升产量。

　　道达尔上周五在交易简报中称，油价上涨足以抵消中东产量损失。

　　埃克森美孚CEO达伦・伍兹（Darren Woods）此前向《金融时报》表示，公司正适应“全球核心供应源”关闭的局面，但这将冲击全行业。“我们的规模与体量在资源调配方面具备一定优势……我们正在优化运营。”

　　分析师称，埃克森美孚中东敞口是其股价表现落后同行的原因之一：危机爆发以来，其股价仅涨2%至156.12美元；同期英国石油、壳牌分别大涨11%、9%，反映投资者认为欧洲巨头的贸易部门将从油气价格波动中获益。

　　美国银行分析师克里斯托弗・库普伦特（Christopher Kuplent）表示：“股价反映的不只是未来一两个季度。”他指出，市场预计油价“数月内（而非数年）将回落至75美元/桶”。

　　挪威国家石油公司（Equinor）因无中东业务，股价涨幅超过其他西方巨头；同时，作为欧洲主要天然气供应商，卡塔尔能源暂停LNG发货后欧洲气价暴涨，进一步提振其业绩。

　　中东成品油供应中断后，耐思特（Neste）、雷普索尔（Repsol）等炼油企业股价表现强劲。

　　莱尔斯称：“中东布局较少的企业，都将从高油价中获益。”

　　Sankey Research创始人保罗・桑基（PaulSankey）认为，中东危机将推动各国更积极地发展本土能源，以规避供应中断与价格飙升风险。“这可能演变为需求破坏事件，最终所有人受损。”他指出，亚洲重灾国或重新考虑对核能的排斥态度。“市场将（霍尔木兹）海峡史无前例的关闭视为异常，但石油历史学家认为，这标志着石油风险的结构性转变。”

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